Sommario:
Il capitale unlevered (senza leva) fa riferimento allo stock di una società che finanzia operazioni con capitale proprio e senza debito. In questo caso, il costo del capitale è solo il costo del capitale proprio, in quanto non vi è debito da contabilizzare. Dal momento che il debito è più costoso per le società di emettere che il capitale, la differenza tra il costo del capitale di una società con capitale azionario senza vincoli e una società con capitale azionario può essere significativo. Ciò crea vantaggi economici per le aziende che raccolgono capitale senza attingere ai mercati del debito.
Passo
Determinare il tasso privo di rischio. Di solito è il tasso di interesse sui buoni del tesoro decennali. Puoi guardare questo tasso online o nella sezione investimenti di un giornale.
Passo
Determinare il rendimento atteso sul mercato. Il tasso di rendimento atteso è il rendimento medio del mercato. In generale, gli investitori utilizzano il 10% come rendimento medio del mercato azionario in 10 anni.
Passo
Determina il costo del capitale netto. La formula per il costo del capitale netto senza debito è: rf + bu (rm - rf), dove rf è il tasso privo di rischio, bu è il beta delevered e rm è il rendimento atteso sul mercato. Beta è una misura del rischio usata dalla comunità degli investitori. Una beta su 1 è più rischiosa del mercato, una beta di 1 è neutrale rispetto al mercato e una beta inferiore a 1 indica che lo stock è meno rischioso del mercato medio.
Passo
Determina unlevered beta. La formula per unlevered beta è b (unlevered) / 1+ (1-Tc) x (D / E), dove b è la beta della società con leva, Tc è l'aliquota dell'imposta sulle società e D / E è la società rapporto debito / mezzi propri.
Passo
Determina la beta. Il Wall Street Journal di solito elenca la versione beta di un titolo. In alternativa, puoi chiedere al tuo broker o consultare la metrica su un sito web di ricerca sugli investimenti. Una beta di 1 è neutrale. Una beta su 1 rappresenta un rischio maggiore e una beta inferiore a 1 pone meno rischi.
Passo
Richiedere la relazione annuale dal reparto relazioni con gli investitori della società o scaricarne una dal sito Web, se disponibile. In caso contrario, chiedi al tuo broker o scaricalo da un sito di ricerca sugli investimenti. L'aliquota dell'imposta sulle società sarà riportata nelle note al rendiconto finanziario sotto Imposte. Utilizza l'aliquota d'imposta effettiva.
Passo
Cercare il rapporto debito / mezzi propri. È inoltre possibile trovare questo sui siti di ricerca di investimento o calcolare dividendo il debito totale per il capitale azionario totale. Entrambi questi elementi pubblicitari possono essere trovati nel bilancio.
Passo
Calcola prima la beta delevered, quindi sostituisci l'equazione del costo del capitale per il costo del capitale unlevered.