Sommario:
Un prestito per conduit è una forma di prestito che è stata cartolarizzata e rivenduta come attività. Per comprendere l'evoluzione del prestito di conduit, è necessario innanzitutto pensare al prestito come a un attivo bancario. Un prestito promette un flusso di entrate futuro. Poiché è un bene, il prestito può essere scambiato e venduto. Le istituzioni finanziarie iniziarono ad acquistare prestiti, impacchettandoli e vendendoli come titoli negli anni '80.
Storia dei prestiti conduit
La Residential Funding Corporation, o RFC, è considerata la prima organizzazione a sviluppare prestiti per conduit. Il concetto era di acquistare prestiti oltre i limiti assegnati fissati da Fannie Mae e Freddie Mac. Questi prestiti, chiamati jumbo loans, non potevano essere acquistati dalle istituzioni federali avallate. RFC ha utilizzato una rete di broker, banchi e banche per emettere prestiti. Quindi ha acquistato quei prestiti e li ha venduti come titoli per un profitto.
Struttura del prestito
Un prestito di conduit inizia con una struttura simile a qualsiasi altro mutuo. Infatti, General Motors Acceptance Corporation, o GMAC, uno dei principali istituti di credito della nazione, ha utilizzato il modello di prestito per conduit a partire dal 1990. La società ha emesso debiti nei confronti dei consumatori e, una volta emessi prestiti, è stata in grado di impacchettare questi prestiti in ordinare di vendere azioni nella propria azienda. Il modello fornisce profitto finché c'è un flusso costante di prestiti in arrivo.
tipi
La FDIC riconosce due tipi generali di erogatori di condotti. Il primo tipo semplicemente acquista prestiti per cartolarizzarli. Questa è la base del prestito di conduit, ed è qui che la pratica è iniziata inizialmente. Il secondo tipo di erogatore di conduit offre anche i prestiti. GMAC è un esempio di un prestatore che si occupa di servizi e di cartolarizzazione di prestiti di conduit.
Fattori di rischio
I rischi di questo tipo di cartolarizzazione sono stati esposti al collasso finanziario del 2007. Quando i finanziatori hanno abbassato i loro standard, offrendo prestiti a mutuatari che probabilmente non sarebbero stati in grado di rimborsare, i prestiti erano di scarso valore sul mercato dei titoli. Questi prestiti, compresi i mutui subprime, hanno rovesciato il mercato dei titoli garantiti da ipoteca. Quando sono stati riconfezionati e venduti, questi prestiti di conduit hanno portato con sé una grande quantità di rischio di insolvenza del mutuatario originario.
Critiche di prestito conduit
Dopo che il crollo dei mutui ha esposto il rischio sistematico dei prestiti per conduit, molti hanno criticato non solo i creditori che hanno emesso debiti inesigibili, ma anche i terzi che hanno confezionato e venduto quei debiti al mercato generale. Da allora, la pratica dell'acquisto di titoli garantiti da ipoteca è diventata non solo rischiosa ma spesso snobbata da investitori che si sentono esposti a un rischio indebito da parte dei finanziatori di condotti in passato.