Sommario:
I mercati finanziari globali, in particolare il mercato del credito, dipendono fortemente dalle organizzazioni di rating statistico. Le tre grandi agenzie di rating del credito - S & P, Moody's e Fitch - hanno dominato il mercato da anni. Forniscono liquidità nel mercato del credito dando il loro timbro di approvazione al debito sovrano, comunale e societario. Forniscono inoltre valutazioni per altri tipi di strumenti di credito sui mercati internazionali.
Funzione
La responsabilità di un'agenzia di rating è di informare gli investitori attuali o potenziali in merito all'affidabilità creditizia di uno strumento. Le agenzie utilizzano criteri prestabiliti per accertare la posizione finanziaria del mutuatario o la capacità di pagare il debito. Usano modelli quantitativi per determinare se l'investimento è buono, ma non sono sempre infallibili. I Big Three del rating del credito sono certificati dalla US Securities and Exchange Commission come organizzazione statistica statistica riconosciuta a livello nazionale (NRSRO).
Le valutazioni
Gli investitori si affidano alle agenzie di rating del credito per determinare il rischio percepito di un particolare strumento di debito. Alcuni investitori sono tenuti per legge a limitare il proprio portafoglio obbligazionario a strumenti con rating investment grade. Questo dà un grande potere alle agenzie di rating.
Un rating investment grade significa che le agenzie di rating hanno riscontrato che lo strumento di debito ha una forte probabilità di recupero. Al contrario, le obbligazioni spazzatura sono titoli non investment grade che contengono un livello di rischio considerevole. Per questo motivo sono anche chiamate obbligazioni ad alto rendimento.
S & P
Probabilmente la più nota delle tre agenzie di rating Big Three, Standard and Poor's (S & P) è una società che fornisce pubblicazioni, informazioni e media finanziari ai mercati dei capitali mondiali. È di proprietà delle società McGraw-Hill. S & P pubblica inoltre indici azionari, il più noto dei quali è l'S & P 500.
Le valutazioni di S & P dai mutuatari di migliore qualità al più basso sono: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C e D. Il grado di investimento è BBB e superiore. S & P usa più e meno per aggiungere designazioni intermedie a questi rating.
Moody
Moody's iniziò nel 1909 come una casa editrice, rilasciando guide sui bond ferroviari chiamate Moody's Manuals. Successivamente ha esteso la propria copertura alle obbligazioni municipali e commerciali e ora si chiama Moody's Investment Services.
Moody's usa le seguenti valutazioni: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca e C. I numeri vengono aggiunti per le designazioni intermedie, come Baa1, Baa2, ecc. Il grado di investimento è considerato Baa e superiore; qualsiasi cosa qui sotto è considerata speculativa, o spazzatura.
Fitch
Di proprietà di una società francese di holding, Fimalac SA, Fitch opera a livello internazionale e offre ricerche finanziarie e servizi di rating. Il più piccolo dei tre grandi, Fitch utilizza la stessa scala di voti di S & P.
Conflitto di interessi
Le agenzie di rating del credito percepiscono commissioni dagli emittenti dei titoli che valutano. Nel periodo che ha preceduto la crisi finanziaria del 2008, S & P, Moody's e Fitch hanno dato costantemente valutazioni elevate ai titoli garantiti da ipoteca creati dalle banche di investimento che li stavano pagando. Questo overrating di strumenti di debito rischiosi ha contribuito alla bolla finanziaria e al successivo declino. Il Congresso ha proposto una nuova regolamentazione di queste agenzie per aumentare la concorrenza e garantire l'indipendenza in questo mercato.