Sommario:
Un legame è un prestito. Quando ne acquisti uno, paghi il prezzo corrente dell'obbligazione in cambio di pagamenti di interessi periodici, o "pagamenti di cedole", e il rendimento del valore nominale dell'obbligazione a una scadenza specificata. Ad esempio, un'obbligazione di 10 anni, 6 per cento con un valore nominale di $ 1.000, ti pagherà interessi di $ 60 all'anno fino a scadenza in 10 anni, e poi ti pagherà il valore nominale di $ 1.000. La sensibilità alla frequenza misura quanto il prezzo dell'obbligazione cambierà a causa delle variazioni del tasso di interesse, il che è importante se si prevede di vendere l'obbligazione prima della scadenza. Il giorno della scadenza, il prezzo sarà sempre uguale al valore nominale.
Prezzi obbligazionari
Per comprendere la sensibilità ai tassi, devi prima capire come i tassi di interesse influiscono sui prezzi delle obbligazioni. Una tipica obbligazione paga un importo fisso di interesse ogni anno, chiamato cedola annuale, fino alla scadenza. Se i tassi di interesse prevalenti aumentano dopo l'emissione del bond, le nuove obbligazioni pagheranno tagliandi più elevati rispetto a quelli più vecchi. Poiché il vecchio legame è ora meno desiderabile di quelli nuovi, il suo prezzo diminuisce. Questa è la regola generale: quando i tassi di interesse vanno in una direzione, i prezzi delle obbligazioni vanno nell'altra. La sensibilità al tasso di interesse ti dice quanto cambierà il prezzo delle obbligazioni.
Rendimento corrente
Un altro termine importante da capire è la resa. Il rendimento attuale di un'obbligazione è la sua cedola annuale divisa per il suo prezzo corrente. Se il prezzo corrente è uguale al valore nominale, che è spesso il caso per le obbligazioni di nuova emissione, allora il rendimento è uguale al tasso di interesse fisso dell'obbligazione. Un'obbligazione del 6% con un valore nominale di $ 1.000 e un prezzo di $ 1.000 avrà un rendimento attuale del 6%. Un prezzo più alto ridurrebbe il rendimento; un prezzo più basso aumenterebbe il rendimento. Ad esempio, se il prezzo scendesse a $ 960, il rendimento salirà a $ 60 / $ 960, o al 6,25%.
Calcolo della sensibilità
Esistono diversi modi per misurare la sensibilità al tasso di interesse. Una serie di calcoli correlati, noti come durata, richiedono calcoli estesi. Ma si può ottenere una buona stima della sensibilità ricordando che se i tassi di interesse cambiano di 1 punto percentuale, il prezzo di un'obbligazione cambierà nella direzione opposta di circa l'1% per ogni anno fino alla scadenza.
Calcoli di esempio
Considera cosa accadrebbe, se i tassi di interesse prevalenti dovessero aumentare di 1 punto percentuale, in un'obbligazione con 10 anni fino alla scadenza e un rendimento attuale del 6%. Il prezzo delle obbligazioni scenderà del 4%, ovvero la somma di un calo dell'1% all'anno per 10 anni più il rendimento attuale del 6% o (-0,01 / anno 10 anni) + 0,06. Se il prezzo dell'obbligazione fosse stato di $ 1.000, il suo nuovo prezzo dopo l'aumento del tasso di interesse scenderebbe di (-0,4 $ 1.000) o $ 40, a $ 960.
Confrontando la sensibilità delle diverse obbligazioni con le variazioni dei tassi di interesse, sai quanto sei esposto a cambiamenti improvvisi nei tassi di interesse prevalenti. Ad esempio, se sei preoccupato che i tassi di interesse possano aumentare, puoi selezionare obbligazioni a breve termine, perché sono meno sensibili. Se l'obbligazione di esempio avesse una scadenza di 3 anni e un rendimento del 2%, l'obbligazione perderebbe solo (-0,01 / anno 3 anni) + 0,02 o -1 percento, per un nuovo prezzo di $ 1,000 + ($ 1,000 -0,01) o $ 990.