Sommario:
Un legame è uno strumento di debito emesso per raccogliere fondi per un'organizzazione. In cambio del loro investimento iniziale, gli investitori obbligazionari sono pagati i loro principali interessi oltre la durata del bond dichiarato. La gestione del rischio di credito viene utilizzata per valutare il valore relativo delle diverse obbligazioni esaminando il rischio di insolvenza e il rischio di spread creditizio. Il rischio di insolvenza e il rischio di spread creditizio delle obbligazioni sono diversi a seconda dell'economia e della società che emette le obbligazioni.
Rischio di default
Il rischio di insolvenza è il rischio che un emittente di obbligazioni non effettui il pagamento del capitale e degli interessi promessi. È anche noto come rischio di credito di un'obbligazione. Gli emittenti potrebbero perdere i pagamenti obbligazionari quando hanno problemi di flusso di cassa e sono sull'orlo della bancarotta. Quando un emittente di obbligazioni fallisce, le sue obbligazioni diventano inutili. Le agenzie di rating come Moody's assegnano ai titoli una classifica sul rischio di default. Le obbligazioni con un elevato rischio di insolvenza valgono meno delle obbligazioni considerate sicure dalle agenzie di rating.
Rischio di spread di credito
Lo spread creditizio di un'obbligazione è la differenza tra il suo tasso di interesse e il tasso di interesse di un bene garantito come un Treasury Bond. Poiché le aziende hanno un maggiore rischio di fallimento rispetto al governo federale, devono pagare un tasso di interesse più elevato del governo federale agli investitori che acquistano le loro obbligazioni. Il rischio di spread creditizio è il rischio che un investitore che ha acquistato un'obbligazione a lungo termine si sia bloccato in uno che paga troppo poco per il suo rischio di inadempimento relativo. È il guadagno di investimento che si perde comprando un investimento insufficiente con uno spread creditizio troppo basso.
Stato di economia
Nella gestione del rischio di credito, l'importanza relativa del rischio di insolvenza e del rischio di spread creditizio differisce in base allo stato attuale dell'economia. Quando l'economia è debole, il rischio di insolvenza è più importante. La possibilità che le aziende siano in bancarotta e inadempienti sulle obbligazioni è molto più alta in un'economia povera. Gli investitori sono più preoccupati di proteggere il loro investimento principale sui rendimenti totali. Ma in un'economia forte, il rischio di spread creditizio è più importante. La possibilità di fallimento è inferiore in un'economia forte. I tassi di interesse obbligazionari aumentano durante una buona economia in quanto vi è una maggiore domanda di investimenti. Il rischio di spread creditizio di essere bloccato in un investimento poco remunerativo rappresenta una preoccupazione maggiore rispetto al rischio di insolvenza durante una buona economia.
Forza delle Obbligazioni
La forza di un emittente di obbligazioni determina se il rischio di credito o il rischio di insolvenza è più importante. Un'azienda forte è considerata dalle agenzie di rating di avere una bassa probabilità di fallimento. A causa di questa stabilità, offrirà un tasso di interesse più basso che è più vicino al tasso governativo. La possibilità di default è molto bassa per un'azienda forte, ma il rischio di spread del credito è elevato a causa del suo basso tasso di interesse. Le società più rischiose pagano un tasso di interesse più elevato per commercializzare le proprie obbligazioni. Hanno un rischio minore di spread creditizio in cambio di una maggiore possibilità di default.