Come calcolare il costo del capitale Unlevered

Le società che sono finanziate con debito e capitale netto hanno un costo del capitale misto. Ma è utile sapere quale sarebbe il costo del capitale di un'azienda se fosse finanziato con tutti i mezzi propri e senza debiti. Il costo del capitale unlevered misura questo mostrando il tasso di rendimento richiesto senza gli effetti della leva finanziaria o del debito. Questo è uguale al rendimento complessivo atteso delle attività di un'azienda.

Il costo del capitale unlevered misura il costo del capitale senza debito.

Calcola Beta Unlevered

Passo

Digitare il simbolo del ticker di una società nella casella accanto a "Ottieni quotazioni" e premere "Invio" per ottenere la quotazione azionaria sul sito Web di Yahoo! Finanza. Trova la beta elencata nella sezione Statistiche chiave della quotazione di borsa. Beta è lo stesso di Bl, o levered beta, e deve essere convertito in beta unlevered per calcolare il costo del capitale unlevered.

Passo

Inserisci il simbolo del ticker di una società nella casella accanto a "Quote" sul sito web di Morningstar, quindi premi "Invio" per ottenere la quotazione azionaria. Trova l'aliquota fiscale della società elencata nella sezione Rapporti chiave della quotazione azionaria. Utilizza la velocità finale di 12 mesi (TTM).

Passo

Trova D, che è il debito totale, sul bilancio della società. Utilizzare le passività totali per il debito totale.

Passo

Trova E, che è il valore di mercato del capitale netto, nella sezione Statistiche chiave della quotazione azionaria della società sul sito Web di Yahoo! Finanza. Utilizzare la capitalizzazione di mercato per il valore di mercato del capitale netto.

Passo

Prendi le variabili e inseriscile in una calcolatrice con la formula beta unlevered, che è Bu = Bl / (1 + (1 - tax rate) (D / E)). Ad esempio, un'azienda con un beta levered di 1,2, un'aliquota del 35%, $ 40 milioni di debito totale e una capitalizzazione di mercato di $ 100 milioni ha un beta unlevered, o Bu, di 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35) ($ 40 milioni / $ 100 milioni)) = 0,95.

Calcola il modello del prezzo delle attività in conto capitale con beta unlevered

Passo

Trova rf, che è il tasso privo di rischio, sul sito web di Yahoo! Finanza elencato sotto Obbligazioni nella sezione Investimenti. Usa il rendimento del Tesoro a 10 anni, che fornisce il tasso di rendimento che un investitore potrebbe guadagnare su un investimento senza rischi.

Passo

Stimare il premio per il rischio di mercato, che è l'eccesso di rendimento richiesto dagli investitori per un titolo a rischio medio rispetto al tasso privo di rischio. Questo equivale al rendimento atteso sul mercato meno il tasso privo di rischio, o rm - rf. Il premio per il rischio di mercato cambia insieme alla tolleranza al rischio degli investitori e in genere varia dal 4 all'8%.

Passo

Usa le variabili e il calcolatore per calcolare il modello di capital asset pricing (CAPM), che è Ra = rf + Bu (rm - rf). Ra equivale al rendimento delle attività, che è lo stesso del costo del capitale unlevered. Ad esempio, una società con un beta unlevered di 0,95 avrebbe un costo del capitale unlevered dell'11,2% quando il tasso privo di rischio è del 3,6% e il premio del rischio di mercato è dell'8%: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112 o 11,2 per cento.