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L'accordo commerciale è il processo di trasferimento di titoli nel conto di un acquirente e denaro nel conto del venditore a seguito di scambi di azioni, obbligazioni, futures o altre attività finanziarie. Negli Stati Uniti, normalmente occorrono tre giorni per la liquidazione delle scorte.
Date di negoziazione e di regolamento
La data di completamento di un ordine è la data di negoziazione, mentre la sicurezza e il denaro sono trasferiti sul data di regolamento. Il periodo di regolamento delle scorte di tre giorni è rappresentato da
T + 3 = S
il che significa che la data di regolamento (S) è la data di negoziazione (T) più tre giorni lavorativi. Ad esempio, le azioni scambiate il martedì si salderanno venerdì. Obbligazioni, fondi comuni di investimento e altri titoli hanno periodi di regolamento diversi. Il periodo di liquidazione fornisce il tempo necessario alle società di compensazione per assicurare il trasferimento ordinato di azioni e denaro ai conti correnti. Durante questo periodo, l'agente di trasferimento della società che ha emesso i titoli scambiati aggiorna i propri record per riflettere il cambio di proprietà.
Dividendi
La data di regolamento è importante per decidere chi riceve un dividendo azionario. Il dividendo va ai proprietari delle azioni alla fine del data di registrazione dei dividendi, che è fissato dall'emittente di azioni, solitamente trimestrale. Poiché le scorte devono essere regolate affinché la proprietà possa trasferirsi, la data di regolamento per un'operazione commerciale deve essere successiva alla data di registrazione del dividendo per l'acquirente di ricevere il dividendo. Poiché occorrono tre giorni per il deposito, gli acquirenti che desiderano il dividendo devono acquistare lo stock almeno tre giorni prima della data di registrazione, quando lo stock continua a vendere "cum dividendo" o con dividendo. Il giorno lavorativo successivo, che è due giorni prima del regolamento (S-2), è il data di stacco cedola, su cui il titolo negozia senza il dividendo. Le azioni acquistate a partire dalla data di stacco cedola non ricevono il dividendo attuale, che viene pagato una o due settimane dopo, data di pagamento.
Considerazioni simili si applicano alle obbligazioni che pagano interessi periodici.
Violazioni del freeride
La data di regolamento è importante anche per determinare se un trader è freeride - una violazione delle regole commerciali in cui a cash-conto commerciante vende una sicurezza prima di acquistarlo. Un conto in contanti non ha accesso ai prestiti da parte del broker, come sarebbe il caso in a conto di margine. Come esempio di freeride, supponiamo che un trader possieda $ 10.000 di azioni XYZ depositate in un conto in contanti che non contenga altri titoli o contanti. Lunedì il trader vende le azioni XYZ e acquista azioni UVW del valore di $ 9.000. Fin qui tutto bene, perché entrambe le operazioni si concluderanno giovedì, quindi il ricavato della vendita pagherà l'acquisto. Tuttavia, il commerciante vende le azioni UVW il martedì senza aggiungere denaro al conto. Questo è il freeride, perché l'investitore ha venduto le azioni due giorni prima di pagare per loro, alla data di regolamento. Il freeride può comportare il broker congelamento conto del commerciante per 90 giorni, durante i quali tutti gli acquisti devono essere interamente pagati in contanti alla data di negoziazione.