Sommario:
La decisione di prendere una società quotata in borsa privata ha senso per una serie di motivi. Le aziende pubbliche devono riportare informazioni alla Securities and Exchange Commission, un processo che richiede molto tempo e denaro e che rilascia informazioni riservate ai concorrenti. La SEC ha requisiti di segnalazione rigorosi che devono essere soddisfatti. Andando privato elimina la necessità. Il Sarbanes-Oxley Act assoggetta i dirigenti aziendali alla responsabilità per illeciti aziendali. Diventare privato riduce questa responsabilità. Inoltre, la proprietà privata dei concentrati diminuisce in meno mani e consente al management di gestire la società con controlli più severi. Il passaggio al privato rende anche i prezzi delle azioni e delle quote di negoziazione per i piccoli investitori impegnativi.
Rischio dell'investitore
Prendere una società privata ha un forte impatto sulla liquidità delle sue azioni. Quando una società diventa privata, interrompe volontariamente l'invio dei moduli richiesti a una società pubblica, archiviando invece documenti molto più semplici e meno completi - buio è l'espressione usata quando un'azienda prende questa decisione.
Gli investitori che detengono le proprie azioni dopo che un'impresa diventa privata si trovano handicappati quando vogliono vendere le proprie azioni. Quando lo stock non è più quotato in borsa, il suo prezzo deve essere imputato dalla valutazione della società. Poiché l'obiettivo di andare privato è quello di interrompere la negoziazione nel titolo, lo stock diventa illiquido con qualsiasi vendita negoziata caso per caso. In alcuni casi, il titolo può essere scambiato in modo così sottile che gli investitori devono accettare quasi tutti i prezzi che possono ottenere.
Valore degli stock durante la riduzione delle dimensioni
Un requisito chiave per diventare privati è ridimensionare il numero di azionisti registrati a 300 o 500 se la società non ha risorse significative. Prima di agire, i file di gestione SEC formano la Schedule 13E-3 per informare gli azionisti sull'intenzione. Quindi, la direzione prende provvedimenti per ridurre il numero di azionisti:
- Reverse Stock Split. Supponiamo che un'azienda abbia 600 azionisti. Se annuncia una divisione azionaria inversa 1 per 10, consolida le sue azioni in circolazione in un decimo dell'importo precedente. Se gli azionisti non hanno abbastanza azioni per realizzare la divisione, la società acquista le azioni al prezzo di mercato, riducendo il numero di azionisti.
- Riscatto manageriale. Con questa opzione, la direzione acquista azioni da altri azionisti fino a quando il numero degli azionisti non si riduce al di sotto della soglia richiesta. Il management utilizza denaro aziendale per acquistare azioni, un processo che può essere costoso. In genere, la direzione offre di pagare un premio per indurre gli azionisti ad accettare l'offerta, il che si traduce in un aumento di valore di mercato per gli azionisti da parte degli azionisti.