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I pagamenti di interessi effettuati da una società sono deducibili dalle tasse. Di conseguenza, una società può ridurre il proprio carico fiscale aumentando il proprio debito. Questo è noto come lo scudo fiscale del debito. Mentre gli accademici concordano sul fatto che questo può aumentare il valore di un'impresa, c'è disaccordo sul suo valore esatto.
Calcolo del valore del debito
Assumendo alcun effetto negativo dal debito, senza conseguenze fiscali personali e una singola aliquota dell'imposta sulle società, è facile calcolare il valore di uno scudo fiscale del debito. In questa situazione ipotetica, è possibile utilizzare la formula L = U + tD, dove L è il valore di mercato dell'impresa con leva, U è il valore di mercato dell'impresa non controllata, t è il valore fiscale di un dollaro di debito e D è il valore di mercato del debito. Ad esempio, se il valore di mercato dell'impresa senza leasing è di $ 100.000, ogni dollaro di debito ha un valore fiscale di $ 0,15 e il valore di mercato del debito è $ 20.000, il valore di mercato dell'impresa con leva sarebbe di $ 103.000. Sfortunatamente, il mondo reale è molto più complicato e non c'è consenso su come valorizzare al meglio uno scudo fiscale del debito. I ricercatori generalmente lo valutano tra il 5 e il 10% del debito aziendale. Per una società con $ 50.000 di debito, questo metterebbe il valore dello scudo fiscale del debito tra $ 2.500 e $ 5.000.